房企A+H双平台样本：协作与同业竞争并存|永盈平台welcome

本文摘要：（原标题：房企A+H双平台样本： 协作与同业竞争共存）龙头房企利用A+H双平台运营模式在房地产发展过程中充分发挥了最重要起到。

（原标题：房企A+H双平台样本： 协作与同业竞争共存）龙头房企利用A+H双平台运营模式在房地产发展过程中充分发挥了最重要起到。双平台战略是指房地产公司通过在内地以及香港两地证券交易所交叉上市构建A+H股运营。这种模式不仅拓宽了房地产企业的融资渠道，也前进了其国际化进程。21世纪经济报导记者不几乎统计资料找到，还包括保利、中粮、世茂、万科、金隅、北辰、绿地、金地、中国铁建、中国建筑等在内，皆不存在双平台运营。

同策咨询研究部总监张宏伟回应，当前打造出双平台战略的房企基本是全国型布局的企业，总体规模与布局已基本成熟期，它们或通过境外融资平台更佳地反对内地房地产业务的耕耘或扩展，或将其作为扩展部分海外业务的平台和工具。双平台将为房企逆势扩展寻求更加多市场获取发展动力，未来将因为双平台加速器，造成市场集中度更加低。双平台助推器房企打造出A+H双平台想法大体可以分成两类：一类是出于资本市场融资考虑到；另外一类是有所不同物业类型比如住宅、商业的考虑到。以万科为事例。

万科是1988年转入房地产市场，1991年1月29日在A股上市，1993年5月28日在B股上市。2013年1月18日万科发布了B并转H转板方案，一并旗下境内上市外资股（B股）切换上市地，更改为在香港联交所上市的香港上市外资股（H股）。

2014年6月25日，万科B并转H方案修正果，上市21年的万科B股沦为历史，转板后的股票将以H股形式在香港联交所上市交易，股票全称万科企业。而早在1993年，万科发售4500万股B股，沦为深交所上市的首批B股企业之一。正是通过发售B股，万科以求认识到境外资本市场更加先进设备的管理理念和管理经验，但随着万科规模提高，H股市场反映出有更大吸引力。

万科总裁郁亮当时的传达更加能反映H股的吸引力。比起B股市场，H股市场在资源配置、市场影响力和成交价状况方面有显著优势，在香港上市，将让更加多境外投资者了解万科，理解万科，为公司今后有效地利用境外资源建构更加不利的条件。自此，万科以双平台模式在资本市场不存在。

双平台相互协同作用在融资、提高市值、拓宽海外市场等方面皆充分发挥了起到，同时也协助万科迈向三千亿。中粮集团旗下的房地产业务则根据物业类型有所不同分别自由选择在有所不同主板上市。中粮地产正式成立于1993年10月8日。

2006年初，经国家工商行政管理总局批准后，上市公司深宝恒A 已完成股权分改置改革，全称由深圳市宝恒（集团）股份有限公司更改为中粮地产（集团）股份有限公司。主营业务为商品房研发、物业出租、来料加工业。大悦城地产有限公司某种程度是中粮集团旗下地产业务公司，但主要专门从事研发、经营、销售、租赁及管理综合体和商业物业。

兰德咨询总裁宋延庆回应，中粮、世茂、金地是典型将住宅业务放到A股、商业放到H股的双平台公司。而这也与A股更加寄予厚望住宅业务，而H股更加不利于商业地产有关；而万科等双平台公司则更好是为了有所不同融资环境和有所不同市场情况，更加灵活性发挥作用而不存在。同业竞争后遗症双平台为企业带给便捷的同时也不存在同业竞争后遗症。

作为保利集团旗下的两个地产上市平台，保利地产和保利置业的同业竞争关系仍然受到资本市场高度注目。早年间，两间公司还严苛区分各自的发展范围，但随着规模不断扩大，彼此重合的城市和区域更加多，二者经营效率和规模的差距也更加大，保利地产早已跳跃在2000亿元路上，而保利置业2016年销售额仅有为349亿元。

两家公司重组、统合的话题被更加频密提到。2014年4月，保利地产董事长宋广菊首次对此称之为，统合保利地产和保利置业早已被出台日程，沦为保利集团的战略目标和任务之一。2015年8月，保利置业董事总经理韩清涛透漏，保利集团已成立专门小组研究保利地产与保利置业统合问题，但仍未明确的统合方、统合架构和实行时间表可以透露。

2016年5月，宋广菊在股东大会上透漏，保利地产与保利置业两个平台的拆分要在2018年已完成。2016年11月29日早间，保利地产宣告因正在筹划根本性事项临时清盘一天。

晚间，该公司公告透漏筹划根本性事项为发售股份出售保利置业集团有限公司涉及项目，但鉴于目前前进该项根本性事项条件尚能不成熟期，公司要求中止筹划本次根本性事项。世贸股份和世贸房地产的同业竞争问题也面对过类似于问题。2006年7月，世茂集团董事会主席许荣茂为推展世茂房地产于香港顺利上市，之后从世茂股份拆分核心优质资产，流经由世茂集团有限公司的世茂房地产。

随后，利用世茂股份名下的世茂湖滨项目、世茂佘山庄园项目、北外滩酒店项目等优质资产，世茂房地产顺利在港交所敲钟。但这也祸根了世茂股份与世茂房地产之间多年同业竞争隐患。当时，许荣茂、世茂房地产和世茂股份三方签定了一份《不竞争协议》，具体了世茂股份与世茂房地产各自的主营业务。

即世茂股份将在中国境内专业专门从事商业地产的投资、研发和经营（还包括但不仅限于销售、出租、物业管理等）业务；而世茂房地产则将在境内主要专业专门从事住宅和酒店的投资、研发和经营业务。但由于住宅地产和商业地产各自迥异的经营投放和经营周期。早就踏上资本市场的世茂股份渐渐领先于后来者世茂房地产。这样的差距在许氏家族分家后获得一定减轻，但同业竞争也因此更加轻微。

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